7月份煤炭产量继续大增，为2.6亿吨，较上年同期增长14.8%，1-7月煤炭产量约16.1亿吨，同比增长8.9%。但1-7月，全国 发电耗用原煤 70946万吨，同比下降4.9%。来自主要用煤行业的煤炭需求有所恢复，但其增幅落后于煤炭产量增幅，因此， 煤炭行业的供过于求压力有所加大。 预计9月份动力煤仍将维持稳中有落的趋势，但焦煤的供应紧张局势将有所加剧，焦煤价格仍有上涨的动力。
    7月份煤炭进口量达1389万吨，虽然继续创出历史天量，但已较6月1607万吨有大幅回落。目前，广州港国内外 可比煤炭价格已基本接轨，以5500大卡发热量的煤炭为例，山西优混的价格为655元/吨，相应的澳洲煤为650元/吨，进 口煤已失去了前几个月低于国内煤炭的价格优势。预计未来几个月内进口煤炭量仍有下降趋势。
    煤炭板块的中期主营业务收入同比上涨3%左右，净利润同比持平。上市公司业绩分化明显：约1/3的公司的净利润 下降幅度达到了30%左右或以上；约有1/3的公司，净利润有微幅下降或增长；另有1/3的公司，因公司煤炭产品的价格 同比上涨，或者产销量同比增加，净利润有大幅增长。
    目前，我们跟踪的重点煤炭公司的2009年、2010年的平均动态市盈率回落为23倍、19倍，处合理估值区间。我们 认为，9月份，动力煤仍将维持价格稳中有落、炼焦煤仍有上涨态势，行业景气度与上月持平，考虑到目前的估值水平 较有吸引力，我们认为煤炭行业的投资机会来临，将煤炭行业的投资评级由8月份的中性提高到9月份的强于大势。个股 方面，给予中国神华（601088）、西山煤电（000983）、潞安环能（601699）、兰花科创（600123）、盘江股份（600395）增持的投资评级。

来源《中财网》